6月25日，孙正义在软银集团年度股东大会上宣布，即日起退出阿里巴巴董事会。同日，马云也辞去了软银的董事会职务。

两人同时卸任，走上了截然不同的道路——马云去年从阿里巴巴退休后，开始投身社会公益；而孙正义放弃了60岁退休的规划，依然带领软银在投资界冲锋陷阵。

本该是老朋友在生意场上告别的温馨画面，却因为软银的愿景基金这两年频频失利，为孙正义蒙上了一层阴影。

这位曾经在马云走投无路时投资2000万美元、获得2900倍收益的风云人物，如今为了自救，不得不出售价值140亿美元的阿里巴巴股票。

略显狼狈的孙正义正在跌下神坛，此时卸任阿里董事，是否将加速这一过程？他曾经的“愿景”还有机会实现吗？

昂贵的愿景

如果理想能用金钱来衡量，孙正义的愿景价格应该在全球名列前茅。

2017年，因为不想重蹈“缺3000万美元所以错过了成为亚马逊股东机会”的覆辙，孙正义发起成立了愿景基金，并凭借自己对雅虎、阿里巴巴等成功投资的故事和超高的谈判技巧，吸引了苹果、微软等商业巨头的投资，并成功拉来中东土豪——沙特主权财富基金。

愿景基金一期基金规模最终达到惊人的1000亿美元，要知道，2017年整个美国风投行业的投资总额也只有753亿美元。成立第一年，愿景基金回报率高达60%。

全世界都被这巨无霸震惊，同时也期待着野心勃勃的孙正义的一举一动。

2018年，孙正义提出了“群战略”和“Web型组织”，立志要把各行业第一都纳入自己的网络体系，成为世界上最大的股东，通过被投资企业的“自我繁殖”和“自我进化”，让软银集团持续成长300年。

孙正义称，他将推动软银集团由事业公司向战略性持股公司的转变，并将97%的精力转向投资。

有了1000亿美元加持，孙正义拍板投资速度更快、出手更大方了。这笔千亿美金的巨款，原计划4年投资完，仅在2年内就被孙正义挥霍一空。

然而，昂贵的愿景也付出了昂贵的代价。

2019年，Uber造成了基金51.79亿美元的亏损，共享办公WeWork造成了45.82亿美元的亏损，加上其他投资损失，愿景基金共计亏损75.02亿美元，经营亏损总额高达约175亿美元。

2020年更为凄惨，2月Brandless、3月OneWeb、6月Wirecard分别申请破产保护，WeWork的估值继续不断缩水，商汤科技被指估值过高，OYO本该估值达7700万美元的股权被以3美元名义价格交易。

孙正义也坦诚说明了现实：“愿景基金投资的88家公司中，大约有15家可能破产，另外15家将显著增长，其余的都将归于平庸。”

与此同时，市场对孙正义的怀疑达到顶点。

与创业者谈5分钟就决定投资、严格控制在半小时内结束会谈、投资金额过高以至于投资者砍价“能不能少给点”……

孙正义的另类做法，令人怀疑他是不是已经丧失判断力，只是为了花钱而投资？亦或是现在时代已变，之前疯狂烧钱清野的互联网扩张模式已经失效，孙正义已经落伍了？

时代的力量

孙正义当年投资阿里巴巴的辉煌战绩，或许有一部分因素要归功于当年的时代背景。

马云向孙正义求助时，正值中国互联网产业刚刚萌芽。进入21世纪后，互联网+移动互联网浪潮汹涌，企业与市场共振成长、疯狂提速，打造出了一个又一个互联网巨头。

阿里巴巴的成功是时代的缩影。经过二十年的发展，互联网产业格局基本已定，市场几乎被巨头们野蛮收割干净，造神时代落幕，不再是闭着眼睛都能捕条大鱼的时代了。

而孙正义奉行的那一套做派也逐渐行不通了。他总是习惯性地给出过高估值，并投入超过企业需要的钱，来推动他们快速扩张，实际很大程度上并不能帮助企业良性发展，反而揠苗助长，创造出一个又一个泡沫。

当市场发觉孙正义“抬高估值后放在二级市场收割”的投资套路后，就没人会愿意当接盘侠，尤其是全球现金资产短缺、现金为王的时代。